Ледовое газоконденсатное месторождение расположено в северо-восточной части Баренцева моря, примерно в 70 км к северо-востоку от Штокмановского месторождения, и связано с крупной по площади геологической структурой. Продуктивные комплексы месторождения относятся к триасовому и юрскому периодам, в то время как нефтематеринскими являются отложения пермо-триаса. Юго-западная и северо-восточная периклинали складки нарушены серией разломов с северо-западным простиранием.
Месторождение было открыто в 1992 году компанией «Арктикморнефтегазразведка» в ходе геолого-разведочных работ на шельфе. Глубина моря в этом районе составляет 200-280 метров. На месторождении пробурено две скважины, в терригенных отложениях средней юры выявлено четыре залежи: две газовые и две газоконденсатные. По объему геологических запасов газа Ледовое месторождение относится к крупным.
Основные газовые залежи сосредоточены преимущественно в среднеюрских отложениях, при этом содержание конденсата невелико. Ледовое месторождение является многозалежным, с пластовыми сводовыми залежами, которые тектонически экранированы. По предварительным оценкам, это месторождение можно считать уникальным.